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照明产业链相关上市企业2022年半年业绩汇总及分析:从“K”型分化到“U”型复苏

行业资讯 董唯 158浏览 0评论

注:本次半年报盘点样本选取了中国照明产业链相关上市企业,包括A股、H股及新三板共计173家企业半年业绩情况。

一、总体情况

去年同期,全行业在整个市场恢复不均衡的背景下可以说是“K”型分化,分化体现在方方面面。市场方面,存在内外销市场的分化,内销市场的南北分化,外销市场发达经济体和新兴经济体分化,以及通用市场和细分市场分化等;企业经营方面,则存在供给与需求的分化,营收与利润的分化,头部企业与中小企业分化,以及上下游企业利润率的分化等。

在新冠疫情持续冲击全球经济社会的形势和日趋紧张复杂的外部格局下,2022年拉开帷幕,照明行业也迎来了空前的挑战。2022年初开局时行业各界本是信心满满,但三月起波及全国的这一轮疫情反复不仅带来了更多人流、物流、现金流上的各种阻断,更深远的影响在于生产部门和消费部门的信心遭到重创。从某种程度上讲,2022年遭遇到的困难比2020年初要更大,如果说2020年突出的还主要是交付问题,那么今年照明行业在供给、需求和预期多个方面都遭受到了空前阻碍。对比去年同期的“K”型分化,今年市场可能呈现“U”形复苏,即市场后续复苏的时间更慢,叠加复苏的强度更弱,而且前景还存在较大的不确定性

受到病毒新变种不断侵扰和区域地缘冲突局势拖累全球市场需求的修复;同时通胀的居高不下对终端需求产生抑制作用;疫情带动高增的“防疫”和“宅经济”概念相关产品需求已冲高回落;海外客户2021年同期基于对“缺芯少料”趋势的预判进而“超前超量”下单,所产生的大量积压库存对2022年新订单采购有所遏制;其他制造国进一步推动复工复产的进程,弱化了中国制造对外的“转移替代”效应等因素的影响。2022年上半年,照明行业出口总体上呈现“量减价增”的形势,需求收缩虽然导致了出口数量下滑近20%,但出口金额达到了290亿美金,同比下降仅-0.25%,通胀带来的价格因素支撑了出口金额维持稳定。对出口企业来说,部分利好因素在于上半年汇率有利,同时原料与物流成本高位有所回落。

2022年上半年内销市场主要面临的问题在于,供应端来看,照明行业整体供大于求,产能结构性过剩;在承受上游材料、物流、人工、土地、能源等各项成本的刚性上升的同时,国内疫情反复对相关企业的产能和供应链衔接产生较大不利影响。需求端方面,房地产行业低迷,地方财政收缩,严重拖累投资;疫情持续打击民众收入和就业,消费C端需求复苏缓慢;工程B端一方面因疫情阻隔而延迟或停滞,投资拉动作用还未完全体现。受此影响,2022年上半年照明行业内销表现较为低迷,同比下滑7.50%。

二、照明应用板块

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从照明业务(除车灯)来看,业绩表现和内外销大势基本相符,37家企业中营收同比下滑的为22家,占比近60%,同时毛利下滑的达27家,占比高达73%,亏损企业8家,超过20%,盈利越来越难,亏损则越来越易。值得一提的是,舞台演艺照明龙头浩洋股份营收增长超200%,利润增长逾400%,业绩暴增甚至远超疫情前之水准,体现了2022年上半年海外大多对新冠疫情防控进入常态化,对演艺聚集活动的限制也进一步放松,使得演艺设备市场有着明显回暖。

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车灯市场凭借其较高的市场回报,可观的发展潜力和相对理性的价格竞争近来一直是行业的热点。这一板块上半年的表现也相对出色,9家企业的相关营收同比增长的有8家,应该说在新能源汽车风口加持下,技术、专利、认证、市场等方面都具备了相当门槛的车灯细分市场,是部分具备相应基础实力的照明企业寻求差异化发展的一个良好方向,其智能化、互联化、数字化、个性化发展也是大势所趋。

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离网照明业务方面,各企业营收普降,另一个较突出的问题在于,即便是离网照明领域头部企业也长期受困于较低的毛利率。

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43家新三板照明应用企业中,相关业务营收同比下滑的有26家,占比超60%,亏损企业18家,占比高达42%,体现了行业中小企业的时日比头部企业更为艰难的现状。

三、外延芯片板块

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从外延芯片业务来看,共9家上市企业营收同比下降的高达6家,占三分之二,毛利率同比下滑也是6家,亦占三分之二,亏损企业也达4家之多。整个上游板块和去年同期全线飘红的态势迥异,主因还是下游需求全面收缩导致。就目前高度集约的外延芯片板块来说,产业聚拢度的提升整合仍将继续深化,持续进行降低库存水位、新技术创新研发、新应用场景开拓、调整产品结构、增强可持续盈利能力仍是各大上游厂商着力点。

四、封装板块

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封装业务来看,15家企业营收同比增长的仅1家,下滑比重超过93%,毛利下降的为12家,占比80%,亏损企业5家,占整体三分之一。唯一取得增长的三安子企业朗明纳斯,近年来不断布局投影、手电、医疗、紫外、红外、植物照明、舞台照明等差异化利基市场,如今收到了相当显著的成效。

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14家新三板封装企业中,营收同比下滑的12家,占86%,毛利下降的为11家,占比79%,亏损企业更多达到7家,也就意味着半数企业亏损。

在产业集中度较高的封装领域,头部封装企业的业绩情况可以最直观的反映出整个下游市场需求的低迷状况。封装企业继续在高附加值细分新业务上布局。在通用照明领域,重点在于高光效、高光品、全光谱、节律光、健康光等方向,缩减中低端产品;在特殊照明领域,则更为关注车用、农业、工业、道路、厂矿、场馆等大功率应用;另外也在着力红外、紫外、激光,Mini/Micro LED、可见光通信等其他利基领域。

五、配套板块

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其它配套板块的电源业务方面,7家企业中4家营收同比下滑,占比57%,毛利下降的4家,同样占比57%。

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其它配套板块的IC业务方面,营收同比增长仅1家,毛利率同比增长也仅为2家,这和去年同期因全球芯片紧缺和国产替代加速使得一众IC芯片企业业绩创造历史性增长的情况有着天壤之别,周期是谁也逃避不了的。

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其他如原材料、元器件、配件、设备等配套业务方面,总共16家企业有8家营收同比下滑,毛利率同比下降的更是多达63%。一个不容忽视的趋势是,未来照明行业企业间竞争将更多体现为供应链体系间的比拼,存量有限需求也将逐步向具备更佳供应链掌控能力的优质产能所集中。

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新三板配套企业的情况相仿,有半数企业营收和毛利率同比下滑,亏损企业也占到总数的近三分之一。

六、照明工程板块

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最后来看照明工程业务(含新三板),A股连同新三板共16家相关企业,其2022上半年照明工程业务营收同比下滑的高达13家,占比超过八成,其中更有7家跌幅超过50%;利润下降的有11家,占比接近七成;同时有7家企业亏损,占到总数的44%。

2022年上半年,此前一直受到政策和疫情双重打击的照明工程板块再度迎来低潮,国内疫情反复导致项目施工延迟,验收停滞以及市场开拓受阻,超高层建筑禁令和能耗双控所带来的节电压力也在一定程度上限制了其进一步发展,相关上市企业虽然也在甄选项目,收缴应收,业务转型等方面做出了诸多努力,但在此时局之下,各大工程企业在文旅夜游与智慧城市建设方向上的转型也是“路漫漫其修远兮”。

更多照明产业链相关上市企业2022年半年业绩分析情况请参看今年10月底发布的中国照明电器协会会刊《中国照明》第五期。

 

来源:中国之光网

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